Vitalik Buterin'den Ethereum ve Kaldıraçlı Yatırımlar Üzerine Uyarı: Hazine Sistemlerinin Riskleri

Ethereum'un kurucu ortağı Vitalik Buterin, 11 Ağustos 2025'te Bankless podcast'inde yaptığı açıklamada, kurumsal hazinelerin Ethereum ekosistemindeki rolünü ve beraberinde getirdiği riskleri ele aldı. Buterin, esprili bir dille ABD hükümetini, çalınan ETH'lerin geri alınmasında gösterdiği rol nedeniyle "en sevdiği hazine şirketi" olarak nitelendirdi. Kurumların rezervlerinden ETH ayırarak yatırımcılara dolaylı erişim sağlamasının, Ethereum'a erişim yollarını çeşitlendirdiğini ve ekosistemi güçlendirdiğini belirtti. Ancak, aşırı kaldıraç kullanımının sistemde kırılganlık yaratabileceği konusunda önemli bir uyarıda bulundu.

Buterin'e göre, hazine sistemleri kurumsal dünyayı Ethereum ekosistemine entegre eden bir köprü görevi görüyor. Bu sistem, kurumlara doğrudan ETH satın almadan yatırım yapma imkanı sunarak, daha geniş bir yatırımcı kitlesinin Ethereum'a ulaşmasını sağlıyor. "İnsanların ETH'ye erişmesi için farklı araçlara sahip olması iyi," diyerek bu çeşitliliğin önemini vurguladı.

Ancak Buterin, bu sistemin aşırı kaldıraçla beslenmesinin potansiyel risklere yol açabileceğini belirtti. Üç yıl sonra "hazineler ETH'nin düşüşüne yol açtı" denilmesi durumunda, bunun altında yatan nedenin büyük olasılıkla aşırı kaldıraçlı bir oyun olacağını ifade etti. Yine de, Ethereum topluluğunun ve kurumsal yatırımcıların sorumlu davranacağına ve hazinelerin ağın istikrarını bozmasına izin verilmeyeceğine inandığını da sözlerine ekledi.

Öte yandan, ABD'deki spot Ethereum ETF'lerine olan talep rekor seviyelerde seyrediyor. SoSoValue verilerine göre, sadece bu hafta net girişler 2.85 milyar dolara ulaşırken, işlem hacmi 17 milyar doları aştı. Pazartesi günü ise spot Ethereum ETF'lerine tek günde 1.01 milyar dolarlık rekor giriş kaydedildi. Ağustos ayının ilk iki haftasında toplam girişler 3 milyar doları aşarak tarihsel olarak en yüksek dönemlerden birini işaret etti.

Bu güçlü talebin arkasında BlackRock gibi büyük varlık yönetim şirketlerinin önemli bir rolü bulunuyor. 14 Ağustos'ta iShares Ethereum ETF'sine (IBIT) 519 milyon dolar giriş oldu. Haftanın sonunda ETF genelinde sınırlı bir net çıkış yaşanmasına rağmen, BlackRock'ın ETF'si 15 Ağustos'ta 338 milyon dolar daha ekledi. Temmuz sonunda ise BlackRock'ın birkaç haftada 11.4 milyar dolar değerinde ETH biriktirdiği bildirilmişti. Bu rakamlar, kurumsal dünyanın Ethereum'a olan ilgisinin devam ettiğini gösteriyor.