Unutun O Teorileri: Bitcoin ve Dolar Arasında Çarpık İlişki

NYDIG’in hazırladığı yeni bir çalışmaya göre Bitcoin fiyatını asıl hareket ettiren şeyin enflasyon olmadığı ifade edildi. Asıl belirleyici olanın Amerikan dolarının gücü ve piyasadaki genel parasal akış koşullarının olduğu açıklandı. Araştırma, Bitcoin ile enflasyon arasında sanıldığı kadar güçlü ve istikrarlı bir bağ olmadığını ortaya koydu.

Araştırma Bitcoin ve Dolar Arasındaki İlişkiyi Ortaya Koydu

NYDIG’in küresel araştırma direktörü Greg Cipolaro 24 Ekim 2025 tarihinde yayınlanan verilerin enflasyon göstergeleriyle Bitcoin arasında zayıf ve tutarsız bir ilişki çizdiğini söyledi. Böyle bir sonucun “Bitcoin enflasyona karşı koruma sağlar” anlatısının tek başına yeterli açıklama olmadığı anlamına geldiğini vurguladı.

Cipolaro’ya göre enflasyonun kendisinden çok enflasyon beklentilerinin yani insanların ileride enflasyonun ne olacağını öngörmesinin biraz daha iyi sinyal verdiğini vurguladı. Cipolaro asıl tablonun ise hem Bitcoin hem de altın tarafında dolar zayıfladığında ortaya çıkıyor. O zaman altın ve Bitocin değer kazanma eğiliminde oluyor

Altın ve Bitcoin Dolar Hamlelerine Tepki Verdi

Uzun yıllardır bilinen bir gerçek doların değer kaybettikçe altının güçlendiği şeklinde. Bitcoin de benzer bir refleks göstermeye başladı. Aradaki ters yönlü ilişki yani dolar inerken fiyatın çıkması altın için de çok yerleşmiş durumda. Cipolaro’ya göre Bitcoin içinse daha yeni şekilleniyor ama artık görünür hale geldi.

NYDIG, Bitcoin’in geleneksel finans sistemine giderek daha fazla entegre olduğu noktada belirtilen ters korelasyonun yani dolar zayıfladıkça Bitcoin’in güçlenmesi ilişkisinin zamanla daha da belirginleşmesini bekliyor.

Yaklaşım mantıklı görünüyor. Çünkü piyasadaki çoğu yatırımcı her şeyi dolar cinsinden fiyatlıyor. Doların alım gücü zayıfladığında da alternatif varlıklara yöneliyorlar.

Faizler ve Para Arzı Es Geçilmemeli

Cipolaro iki büyük makro faktöre yani faiz oranları ve para arzına vurgu yaptı. Faizler düştüğünde ve para politikasında musluklar açıldığında yani piyasaya daha fazla para girdiğinde hem altın hem Bitcoin genelde destek buluyor. Krediye ulaşmak ucuzladıkça ve piyasada para rahatladıkça bu varlıklar yukarı eğilim gösterebiliyor.

Blockchain’deki veriler satış baskısının yeniden ortaya çıktığını işaret etti. Uzun süredir kıpırdamayan, cüzdanlarda unutulmuş gibi duran Bitcoin miktarı Ekim ayının başlarında 14,38 milyon seviyesindeydi. Belirtilen miktar 23 Ekim itibarıyla 14,300 milyon seviyesine indi.

Değişim yaklaşım olarak 62.000 adet Bitcoin’in yeniden piyasaya çıktığı anlamına geldi. Son fiyatlarla hesaplandığında yaklaşık 6,8 milyar dolar değerinde bir arzdan söz ediliyor. Tarihsel olarak böyle anlarda piyasaya akan ek arz fiyat üzerinde baskı oluşturabiliyor. Ocak 2024 döneminde büyük miktarda coin serbest kalınca yükseliş hızı yavaşlamıştı.

Glassnode verilerine göre 0,1 ile 100 Bitcoin arasında tutan cüzdanlardan istikrarlı bir satış geldi. Ayrıca piyasaya ilk kez giren alıcıların elindeki yeni arz da yaklaşık 213.000 Bitcoin seviyesine kadar gerilemiş durumda. Piyasaya taze kan girişi de zayıflamış durumda.