Tether’a Rusya Freni! 26 Mayıs’ta Yeni Dönem

Rusya Merkez Bankası 26 Mayıs 2025’te yürürlüğe girecek yönetmelikle yabancı menşeli stablecoinleri yakın takibe aldı. Buna göre “yabancı dijital hak” olarak sınıflandırılan Tether gibi stablecoin’ler artık yalnızca en nitelikli yatırımcılara sunulacak. Böylece sıkı teknik şartlara uymak zorunda kalacak. Düzenleme “dost olmayan” ülkelerin menkul kıymetleriyle bağlantı kuran ya da ihraççısı tarafından tek tuşla dondurulabilen varlıkları sistem dışına itiyor. 151 milyar doları aşan piyasa değerine sahip Tether Rusya’daki çapraz ticaret ödemelerinin %80’ini taşıyor. Yani en büyük darbeyi alacak taraf olarak öne çıkıyor.

Yeni Kriterler Tether ve Emsallerini Köşeye Sıkıştırıyor

Regülasyon token altyapısının “dondurma” özelliğine izin vermemesi şartını getirdi. Buna göre Tether’i doğrudan hedef gösteriyor. Mart ayında Garantex borsasında 2,5 milyar rubleye karşılık gelen varlıkların dondurulması haberi vardı. Buna göre riskin ne kadar somut olduğunu kanıtlamıştı. Şimdi aynı senaryonun tekrarı söz konusu. Buna göre Rus iş dünyasının elini kolunu bağlayacak gibi.

Ayrıca token’in ihraççısı veya acentesi menkul kıymetleri “dost olmayan” ülkelere ait şirketlerle ilişkilendirdiyse liste dışı kalacak. Bu koşullar 800 milyar rubleyi aşan yerli dijital finansal varlık pazarının aksine yabancı stablecoinleri ciddi filtrelerden geçiriyor. Piyasa oyuncuları, hukuki açıklık arayışına rağmen eşler arası transferlerin halen yasal oluşuna vurgu yapıyor. Buna göre görece hareket alanı bulsa da resmi platformlarda likidite daralması kaçınılmaz.

Rusya Piyasasında Yerli Stablecoin Arayışı

Kısıtlamalar kripto para yatırımcılarını merkeziyetsiz seçeneklere yöneltiyor. Avukat Ignat Likhunov, kullanıcıların Tether yerine DAI gibi algoritmik stablecoinlere kayabileceğini belirtti. Merkeziyetsiz modellerde dondurma yetkisi bulunmadığı için CBR kriterlerine takılma riski de az. Böylece hacmin yer değiştirmesi denetimi zorlaştıran bir göç dalgası oluşturacak.

Maliye Bakanlığı ise Tether’in yaptırımlara tam uyumu nedeniyle ortaya çıkan para çıkmazını çözmek için “yerli stablecoin” fikrini masaya koydu. Alternatif bir fiat para birimine sabitlenecek bu token ihracat şirketlerinin ödeme akışını rahatlatmayı hedefliyor. Süreç hız kazanırsa Moskova dış ticarette kendi stablecoin’ini kullanıma sokacak. Böylece hem sermaye kontrolünü koruyacak hem de ABD merkezli operatörlere bağımlılığı azaltacak.