SEC, Likit Staking'e Yeşil Işık Yaktı: Belirsizlik Dönemi Son Buldu

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), 5 Ağustos 2025 tarihinde yayınladığı rehberde, belirli likit staking işlemlerinin menkul kıymet olarak sınıflandırılmayacağını duyurdu. Bu karar, Lido, Marinade Finance, JitoSOL ve Stakewise gibi popüler likit staking protokolleri üzerinden gerçekleştirilen kripto para staking işlemlerini ve bu işlemlerin karşılığında verilen staking token'larını kapsıyor. SEC Başkanı Paul Atkins, "Menkul kıymet unsuru yoksa, menkul kıymet söz konusu değildir" diyerek konudaki belirsizlikleri gidermeyi amaçladı.

SEC'in Rehberinin Önemli Noktaları

SEC'in yayınladığı rehber belgesi, likit staking katılımcılarını kayıt yükümlülüğünden muaf tutuyor. Belgede açıkça "Staking token'ları menkul kıymet değildir" ifadesi yer alıyor. Bu durum, token'ların sadece kripto para sahipliğini ve elde edilen ödülleri temsil etmesi şartına bağlı. Rehbere göre, saklanan kripto varlıklar menkul kıymet sözleşmesinin bir parçası değilse, kayıt zorunluluğu ortadan kalkıyor. Hizmet sağlayıcılar, token'ların değer artışından veya gelir paylaşımından komisyon almadıkları sürece düzenlemelerin dışında kalacaklar.

SEC, menkul kıymet sözleşmesi unsuru bulunmadığı sürece token'ların menkul kıymet olarak değerlendirilmeyeceğini vurguladı. Bu açıklama, staking ekosisteminde şeffaflığı artırmayı ve hukuki belirsizlik risklerini azaltmayı hedefliyor.

Uzman Görüşleri ve Etkileri

NovaDius Wealth Başkanı Nate Geraci, SEC'in rehberinin spot Ethereum ETF'lerinde staking onayını hızlandırabileceğini belirtti. Geraci'ye göre, likit staking token'ları, ETF'lerde likidite yönetiminde kullanılabilir ve bu durum, ETF'ler için staking mekanizmasının kullanımına dair son engelin kalktığı anlamına geliyor.

Morrison Cohen ortağı Jason Gottlieb ise, bu yaklaşımın çapraz zincir köprü token'ları için de emsal teşkil edebileceğini ifade etti. Gottlieb, "Benzer mantıkla, köprüleme işlemleri karşılığında verilen token'lar da menkul kıymet olmaktan çıkmış olabilir" yorumunda bulundu.

Bu karar, BlackRock ve diğer varlık yönetim şirketlerinin listelenen spot Ethereum ETF'lerine staking özelliği ekleme taleplerinin onay sürecini hızlandırabilir.