SEC, Belirli Likit Staking Protokollerine Yeşil Işık Yaktı: Sektörde Yeni Bir Dönem

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), 5 Ağustos 2025 tarihinde yayınladığı rehberde, belirli likit staking protokollerinin sunduğu hizmetlerin menkul kıymet olarak sınıflandırılmayacağını açıkladı. Lido, Marinade Finance, JitoSOL ve Stakewise gibi önde gelen likit staking platformları üzerinden gerçekleştirilen kripto para staking işlemleri ve bu işlemlerin karşılığında verilen staking token'ları, 1933 ve 1934 tarihli Menkul Kıymet Yasaları kapsamında kayıt gerektirmeyecek.

SEC Başkanı Paul Atkins, konuya ilişkin yaptığı açıklamada, "Menkul kıymet unsuru yoksa, menkul kıymet söz konusu değildir" diyerek mevcut belirsizlikleri gidermeyi amaçladığını belirtti. Bu karar, kripto para sektöründe uzun süredir tartışılan bir konuya netlik getirerek önemli bir gelişme olarak değerlendiriliyor.

SEC'in yayınladığı rehberin temel noktaları şunlardır:

SEC, likit staking katılımcılarını kayıt yükümlülüğünden muaf tutuyor. Rehberde, "Staking token'ları menkul kıymet değildir" ifadesi açıkça yer alıyor. Bu durum, token'ların sadece kripto para sahipliğini ve elde edilen staking ödüllerini temsil etmesi koşuluna bağlı.

Rehbere göre, saklanan kripto varlıklar menkul kıymet sözleşmesinin bir parçası değilse, kayıt zorunluluğu aranmayacak. Hizmet sağlayıcılar, staking token'larının değer artışından veya gelir paylaşımından komisyon almadıkları sürece düzenlemelerin dışında kalacaklar.

SEC, menkul kıymet sözleşmesi unsuru bulunmadığı sürece token'ların menkul kıymet olarak değerlendirilmeyeceğini vurguladı. Bu açıklama, staking ekosisteminde şeffaflığı artırmayı ve hukuki belirsizlikleri azaltmayı hedefliyor.

Uzman Yorumları:

NovaDius Wealth Başkanı Nate Geraci, SEC'in rehberinin spot Ethereum ETF'lerinde staking onayını hızlandırabileceğini belirtti. Geraci'ye göre, likit staking token'ları ETF'lerde likidite yönetiminde kullanılabilir ve bu durum, ETF'ler için staking mekanizmasının kullanımına dair son engeli ortadan kaldırır.

Morrison Cohen ortağı Jason Gottlieb ise bu kararın, farklı blockchain'ler arasında köprü görevi gören (cross-chain bridge) token'lar için de emsal teşkil ettiğini ifade etti. Gottlieb, benzer mantıkla köprüleme işlemleri karşılığında verilen token'ların da menkul kıymet olarak sınıflandırılmayacağını belirtti.

Bu karar, BlackRock ve diğer varlık yönetim şirketlerinin spot Ethereum ETF başvurularına staking özelliğinin eklenmesi için onay sürecini hızlandırabilir.