Ray Dalio: ABD'nin Yüksek Borcu Ekonomik Kriz Riskini Artırıyor, Altın ve Bitcoin Öne Çıkıyor

Ünlü yatırımcı Ray Dalio, ABD'nin yükselen borç seviyesinin yakın gelecekte ekonomik bir krize yol açabileceği konusunda uyarıda bulundu. Sosyal medya platformu X üzerinden yaptığı açıklamada, ABD'nin yıllardır biriken borçlarının, üç ila beş yıl içinde bir kriz tetikleyebileceğini belirtti. Dalio'nun analizine göre, borç servisi milli geliri aşmakta, tahvil arzı talebi geride bırakmakta ve bu durum merkez bankalarını zorlu bir ikilemle karşı karşıya bırakmaktadır.

Dalio, kredi ve borç döngüsünü kan dolaşımına benzeterek, gelir borcu karşılamadığında sistemde "plak" biriktiğini ve diğer harcamaları kısıtladığını açıkladı. Federal hükümetin yıllık yaklaşık 1 trilyon dolar faiz ödemesi yaptığını ve 9 trilyon dolarlık bir çevrim ihtiyacının bulunduğunu vurguladı. Ayrıca, 5 trilyon dolarlık gelir karşısında 7 trilyon dolarlık harcama nedeniyle yaklaşık 2 trilyon dolarlık yeni borçlanma ihtiyacı olduğunu belirtti. Tahvil arzının talebi aşması durumunda ise büyük borç döngüsünün fırtınalı son evrelerinin devreye gireceğini ifade etti.

Merkez bankalarının bu durumda iki zorlu seçenekle karşı karşıya olduğunu belirten Dalio, faizleri yükselterek kredi krizini riske atmayı veya tahvil alımlarıyla reel faizi bastırarak paranın değer kaybını hızlandırmayı örnek gösterdi. Geçmiş örneklerde görülen para basımı ve bilanço zararlarının kamu maliyesiyle iç içe geçmesinin riskleri artıracağını da sözlerine ekledi.

Dalio, siyasi baskı altında olan bir Federal Rezerv'in (Fed), reel getiri arayan alacaklıları tatmin edemeyeceğini ve bunun dolar ve tahvillerde değer kaybına yol açabileceğini düşünüyor. Uluslararası yatırımcıların jeopolitik endişeler nedeniyle dolar cinsi tahvillerden çıkıp altına yönelmesinin de durumu daha da kötüleştirebileceğini belirtti. Artmakta olan müdahaleci ekonomi uygulamalarını büyük döngünün doğal bir parçası olarak gören Dalio, teknoloji ve ekonomi savaşlarının yoğunlaştığı bu dönemde devletlerin şirketler üzerinde daha fazla kontrol sahibi olduğunu vurguladı ve en yakın karşılaştırmayı 1928-1938 dönemiyle yaptı.

Dalio, rezerv para statüsünün borç dinamiklerini olumsuz etkilediğini savunarak, sınırlı arzı nedeniyle kripto paraların alternatif bir para birimi seçeneği olarak öne çıkabileceğini belirtti. Özellikle yüksek borçlu ülkelerde fiat paraların değer saklama işlevlerinin zayıflayabileceğini ekledi. Stablecoin'lerin hazine tahvillerine yöneliminde sistemik bir risk görmediğini ancak yeterli denetimin gerekli olduğunu ifade etti.

Dalio, konuşmasında siyasi kutuplaşmalar, iç ve dış jeopolitik gerilimler, iklim kaynaklı şoklar ve yapay zeka gibi yeni teknolojilerin etkileşiminin önümüzdeki beş yılda büyük dönüşümlere yol açacağını da vurguladı.