2014 Nobel Ekonomi Ödülü sahibi Jean Tirole, stablecoin'lerin düzenlenmesi konusunda ciddi uyarılarda bulundu. Financial Times'a 1 Eylül 2025 tarihinde verdiği demeçte, yetersiz düzenlemelerin büyük bir finansal krize yol açabileceğini ve bankalarda paniğe neden olarak kamu kaynaklarından milyarlarca dolarlık kayıplara yol açabileceğini belirtti.
Tirole, stablecoin'lerin sıradan kullanıcılar tarafından güvenli mevduat gibi algılandığını, ancak arka plandaki rezervlerin tartışmalı hale gelmesi durumunda kayıpların hızla artabileceğini vurguladı. Toplu çözülme senaryosunda, siyasi otoritelerin yoğun baskı altında kalacağını ifade etti.
Ekonomik güveni sağlamak için şeffaf ve açık kuralların gerekli olduğunu belirten Tirole, denetlenebilir rezerv yapılarına dikkat çekti. Bağımsız olmayan rezerv yapıları, özel sektörün kazançlarının kamuya zarar olarak dönmesine yol açabilecek riskleri beraberinde getiriyor. Bu durum, gölge bankacılık sistemine benzer riskleri ortaya çıkarıyor.
Stablecoin ihraççıları için bankacılık benzeri yükümlülükler öneren Tirole, talep anında bozulabilecek kısa vadeli yükümlülüklerin ciddi bir risk oluşturduğunu belirtti. Likidite ve güvenli varlıklarla desteklenmeyen stablecoin'lerin kırılganlığının artacağını da ekledi.
ABD hazine tahvillerinin son yıllarda dönemsel olarak düşük getiri sağladığını hatırlatan Tirole, kar baskısı altındaki stablecoin ihraççılarının daha yüksek getirili ancak riskli varlıklara yönelme ihtimaline dikkat çekti. Bu durum, getiri arayışının rezerv kalitesinin düşmesine yol açabileceğini gösteriyor.
Tirole, rezerv yapısının şeffaflığının ve fiyat istikrarı iddiasının önemini vurguladı. Bağımsız denetim ve stres testleri olmadan güven duygusunun uzun süreli olarak sürdürülemeyeceğini belirtti.
ETIKETLER: Stablecoin, Jean Tirole, Nobel Ödülü, Kripto Para Düzenlemeleri, Finansal Kriz, Gölge Bankacılık, Rezerv Yapısı, Risk Yönetimi
0 Yorum
Bu post için henüz onaylanmış yorum bulunmuyor.