Metaplanet'in Bitcoin Stratejisi Tehlikede: Fonlama Modeli Tıkanıyor

Metaplanet'in Bitcoin birikim stratejisi, beklenmedik bir darboğazla karşı karşıya. Yıl başından bu yana %400'ün üzerinde yükseliş gösteren şirket hisseleri, Haziran 2025'ten bu yana %50 değer kaybetti. Bu düşüş, şirketin Bitcoin satın almak için kullandığı alışılmadık finansman modelini tehlikeye atıyor. Metaplanet, bu sorunu aşmak için yurt dışı hisse satışı ve imtiyazlı pay ihracı planlarını açıkladı.

Şirket, ABD merkezli Evolution Financial Group'un bir parçası olan Evo Fund ile yaptığı varant anlaşmasıyla 1,6 milyar doların üzerinde fon toplamıştı. Bu sistem, hisse fiyatının yükselmesiyle birlikte iyi sonuç veriyordu; varant kullanan yatırımcılar kar ederken, Metaplanet de Bitcoin alımı için kaynak sağlıyordu. Ancak 16 Haziran zirvesinden 29 Ağustos'a kadar hisse senedinde yaşanan %54'lük düşüş ve Bitcoin fiyatındaki %2'lik artış, bu çarkın yavaşlamasına neden oldu. Varant kullanımından elde edilen gelir azalırken, Bitcoin primi de Haziran ayındaki sekiz katından iki kata geriledi.

Bu durum, Metaplanet'in elindeki Bitcoin'leri satma ihtimalini gündeme getiriyor ve şirketin asıl hedefinden sapmasına yol açabilir. 30 Haziran'a kadar Bitcoin varlıklarında %160 artış kaydeden şirket, bu tarihten sonraki artışı %50'nin altına düşürdü.

Şirket, yeni kaynak yaratmak için iki önemli adım attı. Çarşamba günü, 884 milyon dolarlık yurt dışı hisse satışı planını X platformu üzerinden duyurdu. Ayrıca, 1 Eylül'de Tokyo'da yapılacak Olağanüstü Genel Kurul'da, azami 555 milyon adet imtiyazlı pay ihracı için oylama yapılacak. Bu plan onaylanırsa, şirket en fazla 3,8 milyar dolarlık ek kaynak sağlayabilecek. Bu imtiyazlı paylar, azami %6 temettü getirisi sunuyor ve ihraç miktarı, şirketin Bitcoin varlıklarının değerinin %25'i ile sınırlı tutulacak.

Metaplanet, 3-30 Eylül tarihleri arasında Evo'nun varant kullanımlarını geçici olarak askıya aldığını da duyurdu. Bu adımın, imtiyazlı pay ihracının önünü açmak amacıyla atıldığı düşünülüyor. Şirket, 18.991 BTC ile yaklaşık 2,1 milyar dolar değerinde Bitcoin'e sahip ve 2026 sonuna kadar 100.000 BTC, 2027 sonuna kadar ise 210.000 BTC'ye ulaşmayı hedefliyor. Bu hedeflere ulaşmak, şirketin mevcut finansal zorluklarını aşmasına bağlı görünüyor.