Metaplanet’in Bitcoin Çarkı Tökezledi: Korkutan Gerçek Açığa Çıktı

Metaplanet'in Bitcoin birikim stratejisi, beklenmedik bir darboğazla karşı karşıya. Yıl başından beri %400'ün üzerinde yükseliş gösteren hisseleri, Haziran 2025'ten bu yana %50 değer kaybetti. Bu düşüş, şirketin Bitcoin satın almak için kullandığı alışılmadık finansman modelini tehlikeye attı. Şirket, bu sorunu aşmak için yurt dışı hisse satışı ve imtiyazlı pay ihracı yoluyla yeni fon kaynakları yaratmayı planlıyor.

Metaplanet, ABD merkezli Evolution Financial Group'un bir parçası olan Evo Fund ile hareketli kullanım fiyat odaklı bir varant anlaşması imzalamıştı. Bu anlaşma, şirketin 1,6 milyar doların üzerinde fon toplamasını sağladı. Hisse senedi yükselirken bu model sorunsuz işledi; varant alan yatırımcılar kar elde ederken, Metaplanet de Bitcoin alımı için kaynak sağladı. Ancak 16 Haziran zirvesinden 29 Ağustos'a kadar hisse senedinde yaşanan %54'lük düşüş, bu mekanizmayı olumsuz etkiledi. Bitcoin fiyatındaki %2'lik artışa rağmen, her varant kullanımında Metaplanet'in kasasına giren miktar azaldı ve finansman çarkı yavaşladı.

Bu durum, Bitcoin primi üzerinde de etkili oldu. Haziran ayında piyasa değerine göre sekiz katı aşan prim, bugün yaklaşık iki katına geriledi. Primin düşmesi, şirketin elindeki Bitcoin'leri satma ihtimalini gündeme getiriyor ve bu da şirketin uzun vadeli hedeflerinden taviz vermesine neden olabilir. 30 Haziran'a kadar %160 artış gösteren Bitcoin varlıklarındaki artış hızı, sonrasında %50'nin altına düştü.

Şirket, bu sorunla mücadele etmek için yeni bir strateji benimsedi. Çarşamba günü X platformu üzerinden 884 milyon dolarlık yurt dışı hisse satışı planını duyurdu. Ayrıca, 1 Eylül'de Tokyo'da yapılacak Olağanüstü Genel Kurul'da, maksimum 555 milyon adet imtiyazlı pay ihracı için oylama yapılacak. Bu plan onaylanırsa, şirketin 3,8 milyar dolara kadar fon sağlayabileceği öngörülüyor. Bu imtiyazlı paylar, maksimum %6 temettü getirisi sunacak ve ihraç miktarı, şirketin Bitcoin varlıklarının değerinin %25'i ile sınırlandırılacak. Şirket yönetimi, bu stratejiyi hisse senedi düşüşü sırasında adi payı seyreltmeden fon bulma olarak tanımlıyor.

Metaplanet, 3-30 Eylül tarihleri arasında Evo'nun varant kullanımlarını geçici olarak askıya aldığını da duyurdu. Bu adımın, imtiyazlı pay ihracının önünü açmak amacıyla atıldığı düşünülüyor. Şirket, 18.991 BTC'lik Bitcoin varlığıyla dünyada 170'in üzerinde Bitcoin hazinesi şirketinin arasında yedinci sırada yer alıyor (yaklaşık 2,1 milyar dolar değerinde). Metaplanet'in 2026 yılı sonuna kadar 100.000 BTC, 2027 yılı sonuna kadar ise 210.000 BTC'ye ulaşma hedefi bulunuyor.