JPMorgan Asset Management'ın küresel stratejisti David Kelly, 5 Eylül 2025 tarihinde CNBC'de yaptığı açıklamada, ABD ekonomisinin belirgin bir yavaşlama içinde olduğunu ve Federal Rezerv'in (Fed) beklenen faiz indirimlerinin bu durumu tersine çevirmeyeceğini belirtti.
Kelly, Ağustos ayı istihdam verilerine ve diğer ekonomik göstergelere dayanarak, ekonominin resesyonda olmasa da yaygın ve kademeli bir yavaşlama yaşadığını vurguladı. "Ekonomi her zaman biraz kaplumbağaydı, şimdi neredeyse nefesi kesilmiş bir kaplumbağa" diyerek mevcut durumu özetledi.
Piyasaların zayıf verilere karşılık faiz indirimi beklentisini fiyatlamasına rağmen, Kelly, bu indirimlerin temel sorunları çözmeyeceğini savundu. İndirimlerin emeklilerin faiz gelirlerini düşüreceğini ve "daha fazla indirim gelebilir" algısının borçlanma kararlarını ertelemesine neden olabileceğini belirtti. Kelly, "Fed'e ekonomiyi kurtarma rolü atfetmek gerçekçi değil" diyerek para politikasının sınırlarını çizdi.
Kelly, yıllardır ABD ekonomisinin büyümesini "kaplumbağa" metaforuyla tanımlayan isimler arasında yer alıyor. JPMorgan'ın yıl ortası görünüm raporunda da genişlemenin yavaş ama istikrarlı olduğu belirtilmişti. Ancak Kelly, son açıklamasında hız kaybının artık belirginleştiğini ve faiz indirimlerinin üretkenlik, demografi ve verimlilik gibi yapısal sorunlara alternatif oluşturmadığını vurguladı.
Gün içi piyasa yükselişlerinin faiz indirimi umudunu yansıttığına dikkat çeken Kelly, kredi kanalı üzerinden hızlı bir canlanma beklentisini temelsiz buldu. 2008 sonrası deneyimlerin, nominal faizlerin düşmesinin tek başına özel kesim harcamalarını kalıcı olarak hızlandırmadığını gösterdiğini ifade etti. Kelly, büyüme için maliye politikası, verimlilik artışı ve işgücü arzını güçlendirecek adımların gerekli olduğunu ima etti.
Önümüzdeki dönemde işgücü piyasasının soğuma hızı, hane halkı harcamaları ve şirket kar marjları, yavaşlamanın derinliğini belirleyecek kilit faktörler olacak. Fed kararlarının fiyatlanması sürecinde, indirimlerin finansal koşullar üzerindeki net etkisi ve emeklilerin faiz gelirlerindeki değişim yakından takip edilecek.
Kelly'nin mesajı net: Kısa vadeli para politikası adımlarına aşırı önem vermek yerine, yapısal büyüme dinamiklerine odaklanmak gerekiyor.
ETIKETLER: JPMorgan, Faiz İndirimi, ABD Ekonomisi, Fed, David Kelly, Ekonomik Yavaşlama, Resesyon, Para Politikası, CNBC
0 Yorum
Bu post için henüz onaylanmış yorum bulunmuyor.