GENIUS Yasası Sonrası Ethereum'un Yükselişi: Circle ve Ripple'ın Gölgesinde Bir Dev

ABD'de geçen ay yürürlüğe giren ve stablecoin'leri düzenleyen GENIUS Yasası, kripto para piyasasında yeni bir dönemi başlattı. Yasa, yalnızca lisanslı kuruluşlara stablecoin ihraç etme yetkisi vererek rezerv şeffaflığını zorunlu kılıyor. Bu gelişmeyle birlikte, Ripple'ın avukatı John Deaton'ın X platformunda yaptığı paylaşımda öne sürdüğü gibi, Circle'ın USDC'si ve Ripple'ın RLUSD'si ön plana çıkarken, asıl patlamanın Ethereum (ETH) tarafından gerçekleştirilebileceği iddia ediliyor.

Deaton'a göre, 1:1 rezerv tutma, bağımsız denetim ve Bank Secrecy Yasası uyumu şartları, Circle ve Ripple gibi zaten düzenleyici lisans alma altyapısına sahip şirketlere avantaj sağlıyor. Bu durum, bu şirketlerin ABD'de onaylı stablecoin'lerini piyasaya sürmelerini kolaylaştırıyor. Rekabetin daha da kızışacağını belirten Deaton, Tether CTO'su Paolo Ardoino'nun da ABD merkezli bir stablecoin çıkarmayı değerlendirdiğini hatırlatıyor.

Yasa, rezervlerin yalnızca nakit, Hazine bonosu ve düşük riskli varlıklardan oluşmasını şart koşarak tüketici fonlarının korunmasını ve sistemik istikrarı hedefliyor. Lisanslı ihraççılar, kamuya açık denetim raporları yayınlayarak piyasaya şeffaflık katacak. Yeni yasa ile uymayan stablecoin ihraççıları Amerikan pazarında faaliyet gösteremeyecek.

ABD Hazine Bakanlığı ve Federal Rezerv tarafından belirlenen altı aylık geçiş süreci, piyasanın düzenlemelere uyum sağlamasını ve likidite sorunlarının önüne geçmeyi amaçlıyor. Piyasa analistleri, getirilen net sınırların piyasaya sermaye girişini hızlandıracağını, ancak küçük oyuncuların maliyet engeline takılabileceğini vurguluyor.

Deaton, Fundstrat danışmanlarının ve Ethereum kurucu ortağı Joseph Lubin'in, ETH'yi yeni dönemin teknik altyapısı olarak konumlandırmak için lobi faaliyetleri yürüttüğünü öne sürüyor. CNBC'nin Ethereum'u "Wall Street'in görünmez belkemiği" olarak tanımlaması da bu görüşü destekliyor. Yatırımcılar, yeni federal düzenlemeyle birlikte Ethereum tabanlı akıllı sözleşmelerin kurumsal kabulünün hızlanmasını bekliyor.

Ancak, kısa vadede piyasa oldukça kırılgan. Haftasonu yaşanan düşüşte ETH yaklaşık %8 değer kaybederek 3.500 doların altına inerken, Bitcoin ise 112.000 dolara kadar geriledi. Bu satış baskısının arkasında, Temmuz ayında 73.000 istihdam yaratıldığını gösteren ABD verisiyle tetiklenen riskten kaçış yatıyor. Mayıs ve Haziran istihdam verilerinin 258.000 aşağı revize edilmesi de ekonomik belirsizliği artırarak kripto para piyasasında büyük çaplı kar satışlarına neden oldu. Deaton gibi birçok uzman, düzenleyici belirsizliğin kademeli olarak ortadan kalkmasının orta vadede ETH'yi destekleyebileceğini, ancak makro ekonomik şokların hala yön belirleyici olduğunu vurguluyor.