ETF’lerin Milyarları Neden Bitcoin Fiyatını Uçuramadı?

Bitcoin fiyatı haftalardır 95.000–105.000 dolar arasında sıkışıp kaldı. Oysa borsada işlem gören fonlar (ETF) ve dev şirket hazineleri her gün yeni alım emirleriyle piyasayı dolduruyor. Yeni kazılan Bitcoin adedi talebin yanında devede kulak kalıyor. Yine de fiyat yerinden kıpırdamıyor çünkü uzun soluklu yatırımcıların 100.000 doları “tarihi kar alma eşiği” olarak görmesi arz tarafını büyütüyor. Analist Vijay Boyapati’ye göre tablo paniğe değil Bitcoin’in geniş kitlelere yayılma sürecinin sağlıklı ilerlediğine işaret ediyor.

Dev Balinalar Talebi Dengeliyor

ETF’lere akan milyarlarca dolar ilk bakışta fiyatı fırlatacak gibi dursa da madencilerin günlük üretimi yalnızca 450 Bitcoin civarında. Kurumsal talebi frenleyen esas faktör 2014–2017 döneminde alım yapmış “balina” cüzdanlarının yılın ilk çeyreğinde kademeli satışa geçmesi. Pek çok erken dönem yatırımcısı 100.000 doların psikolojik çekim gücünü fırsata çevirdi. Sattıkları miktar, ETF’ler ile MicroStrategy’nin haftalık talebini dengeledi.

Boyapati, “kağıt Bitcoin” komplolarına itibar etmiyor. Gerçek satış baskısının tablodaki kilit unsur olduğunu vurguluyor. Fiyat 95.000 doların altına sarktığında alıcılar devreye giriyor. 105.000 doların üzerine çıktığında ise taze kar satışlarıyla karşılaşılıyor. Kısacası Bitcoin şu an büyük oyuncuların cüzdan taşıma operasyonuna sahne oluyor.

Parasallaşma Yolunda Doğal Bir Engel

Piyasadaki yatay seyir Bitcoin’in “parasallaşma” serüveninde kaçınılmaz bir an olarak görülüyor. Tarih boyunca her yeni değer saklama aracının geniş kitlelere yayılması erken dönem sahiplerinin portföy çeşitlendirme isteğiyle hızlandı. Aynı mekanizma bugün de işliyor. Yüksek hacimli cüzdanlar ellerindeki coin’leri bölüştükçe arz şoku yavaşlıyor. Fiyat böylece yeni alıcılarla denge buluyor.

Analistler, balinaların satış iştahı azaldığında 120.000 ile 150.000 dolar aralığında “havasız koridor” oluşacağını fiyatın bu bölgede hızlı sıçramalar görebileceğini öngörüyor. Yatay gidiş yatırımcıyı bıktırsa da zincir üstü veriler küçük ölçekli cüzdan sayısının rekor kırdığını gösteriyor. Yani talebin tabana yayıldığı bir süreç yaşanıyor. Satış baskısı hafiflediğinde arzı sınırlı olan kripto paranın yukarı yönlü hareketinin önünde hiçbir set olmayacak.