Bitcoin’de Şaşırtan HODL Direnişi: Gelir Krizine Rağmen Satmıyorlar

Bitcoin madencileri, son bir yılın en düşük gelir seviyelerine rağmen, piyasaya satış baskısı uygulamak yerine Bitcoin (BTC) varlıklarını tutmayı tercih ediyor. CryptoQuant verilerine göre, 22 Haziran'da günlük madenci geliri, işlem ücretlerindeki düşüş ve Bitcoin fiyatındaki gerileme nedeniyle 34 milyon dolara gerileyerek son iki ayın en düşük seviyesini gördü. Bu durum, Nisan ayından bu yana kaydedilen en kötü performans olarak kayıtlara geçti. Ancak, beklenmedik bir şekilde, madenciler büyük bir panik satışı yerine, "HODL" stratejilerini sürdürüyorlar.

Madenci Gelirindeki Düşüş ve Hashrate'in Etkisi

CryptoQuant'ın Miner Profit/Loss Sustainability metriği, madencilerin son dönemlerde oldukça zorlu bir süreçten geçtiğini gösteriyor. Gelirlerdeki önemli düşüşe rağmen, geniş çaplı bir satış hareketi gözlemlenmiyor. Bitcoin ağının işlem gücünü gösteren hashrate oranı da aynı dönemde hafif bir düşüş yaşadı. 16 Haziran'dan bu yana %3,5 düşüş gösteren hashrate, Temmuz 2024'ten beri görülen en büyük düşüş oldu. Bu düşüşün başlıca nedeni, Nisan 2024'teki blok ödülü yarılanması (6.25 BTC'den 3.125 BTC'ye düşüş) sonrasında madenci gelirleri üzerindeki baskının artması olarak değerlendiriliyor. Hatırlanacağı üzere Temmuz 2024'te hashrate %8,4 oranında düşmüştü.

Madenciler Borsalar yerine Birikime Odaklanıyor

Düşük gelir seviyelerine rağmen, madencilerin kripto para borsalarına yaptığı BTC transferleri (madenci çıkışları) belirgin bir azalma gösterdi. Şubat ayında günlük 23.000 BTC olan bu rakam, şu an yaklaşık 6.000 BTC seviyelerinde bulunuyor. CryptoQuant analistlerine göre, madencilerin satış yapma konusunda isteksiz olmasının sebebi, %48'lik Net Gerçekleşmemiş Kar/Zarar operasyon marjları ile hala karlı konumda olmaları. Şubat ayından bu yana borsalar yönüne aşırı yüksek akış günleri de yaşanmadı. Aksine, büyük madenciler rezervlerini artırma eğiliminde. 100 ile 1000 BTC arasında tutan madenci adreslerinin toplam rezervleri, 31 Mart'taki 61.000 BTC seviyesinden 65.000 BTC'ye yükseldi. Bu durum, Kasım 2024'ten (BTC ilk kez 100.000 doları aştığı ve rezervlerin 71.000 BTC'nin altına düştüğü dönem) bu yana görülen en yüksek seviye anlamına geliyor. Rezervlerdeki bu artış, mevcut fiyat seviyelerinde madencilerden kaynaklanan bir satış baskısı olmadığını gösteriyor.

Ayrıca, Satoshi dönemine ait eski madencilerin bu yıl sadece 150 BTC sattığı, geçen yıl ise yaklaşık 10.000 BTC sattığı belirtiliyor. Bu grup genellikle güçlü yükseliş dönemlerinde piyasanın zirvelerinde satış yapma eğilimindedir. Şimdiye kadar satış yapmamaları, Bitcoin'in fiyatının daha fazla yükselme potansiyeline sahip olabileceğine işaret ediyor.