Bitcoin Yükselişe Geçiyor mu? On-Chain Verileri İncelemesi

Bitcoin (BTC), tüm zamanların en yüksek seviyesinden hala uzak olsa da, yeni bir boğa piyasasının başlangıcına dair işaretler var. Ancak, fiyat artışının kesinleşmesi konusunda farklı görüşler mevcut. Bu yazıda, on-chain verilerini inceleyerek Bitcoin'in mevcut durumunu ve olası geleceğini değerlendireceğiz.

Güçlü İvme, Ancak Aşırı Isınma Yok: Bitcoin'in fiyat ivmesini ölçen Z-Skoru şu anda +1.5 seviyesinde. Bu değer, piyasanın güçlü olduğunu, ancak aşırı ısınma seviyesi olan +2.5'in altında kaldığını gösteriyor. Yani, kontrolden çıkma riski olmadan yeni bir yükseliş için alan mevcut.

Fiyat-Aktivite Uyumsuzluğu (APD) endeksi ise -1.5 seviyesinde. Bu, fiyat artışının ağdaki gerçek kullanıcı aktivitesinin önünde olduğunu gösteriyor. Fiyat ve ağ temelleri arasındaki bu fark daralmış olsa da, henüz tamamen kapanmış değil.

Madenciler Sessiz Destek Veriyor mu? Bitcoin madencileri, piyasa dinamiklerinde önemli bir rol oynuyor. Madenci Pozisyon Endeksi (MPI) -0.46 seviyesinde. Bu negatif değer, madencilerin cüzdanlarından çıkan BTC miktarının yıllık ortalamanın altında olduğunu, yani büyük satışlardan kaçındıklarını gösteriyor. Madencilerin satış baskısını azaltması, özellikle piyasanın dalgalı olduğu dönemlerde fiyat istikrarı için kritik önem taşıyor.

Arz Kıtlığı Etkisi: Bitcoin'in en önemli özelliklerinden biri olan kıtlık, Stok-Akış (S2F) Oranı ile destekleniyor. S2F oranı %75'lik bir artışla 1.592.300 seviyesine ulaştı. Bu yüksek oran, Bitcoin'in giderek daha kıt bir varlık haline geldiğini gösteriyor. Tarihsel veriler, yüksek S2F oranlarının genellikle boğa piyasalarıyla eş zamanlı olduğunu gösteriyor. Özellikle, yaklaşan yarılanma (halving) sonrası yeni BTC arzının azalması, bu talebi daha da artırabilir.

Ağ Aktivitesi Artışı: Zincir üstü aktivitede de önemli bir artış gözlemleniyor. Son bir hafta içinde yeni adres sayısı %25.47, aktif adres sayısı %11.11 artarken, bakiyesi olmayan adres sayısı %2.69 azaldı. Bu veriler, daha fazla cüzdanın BTC tutmaya başladığını gösteriyor. Ağdaki bu büyüme, kullanıcı tabanını genişletiyor, likiditeyi artırıyor ve piyasanın direncini güçlendiriyor. Sürdürülebilir bir artış, fiyat ve aktivite arasındaki farkı kapatarak uzun vadeli bir fiyat desteği oluşturabilir.