ABD SEC, Likit Staking'e Yeşil Işık Yaktı: Belirsizlikler Son Buldu

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), 5 Ağustos 2025 tarihinde yayınladığı rehber belgesiyle belirli likit staking işlemlerinin menkul kıymet olarak sınıflandırılmayacağını açıkladı. Lido, Marinade Finance, JitoSOL ve Stakewise gibi popüler likit staking protokolleri üzerinden gerçekleştirilen kripto para staking işlemleri ve bu işlemlerin karşılığında verilen staking token'ları, 1933 ve 1934 tarihli menkul kıymet yasaları kapsamında kayıt gerektirmeyecek.

SEC Başkanı Paul Atkins, konuya ilişkin açıklamasında "Menkul kıymet unsuru yoksa, menkul kıymet söz konusu değildir" diyerek sektördeki belirsizlikleri gidermeyi hedeflediğini belirtti. SEC'in yayınladığı rehber belgesi, likit staking katılımcılarını kayıt yükümlülüğünden muaf tutuyor ve açık bir şekilde "Staking token'ları menkul kıymet değildir" ifadesini kullanıyor. Bu durum, token'ların yalnızca kripto para sahipliğini ve elde edilen ödülleri temsil etmesi şartına bağlı.

Rehbere göre, saklanan kripto paralar menkul kıymet sözleşmesinin bir parçası değilse kayıt zorunluluğu ortadan kalkıyor. Hizmet sağlayıcılar, token'ın değer artışı veya gelir paylaşımı üzerinden komisyon almadıkları sürece düzenlemenin kapsamı dışında kalacaklar. SEC, menkul kıymet sözleşmesi unsuru bulunmadığı sürece token'ların menkul kıymet olarak kabul edilmeyeceğini vurguluyor. Bu açıklama, staking ekosisteminde şeffaflığı artırmayı ve hukuki riskleri azaltmayı amaçlıyor.

Uzman Yorumları

SEC'in açıklaması, sektör uzmanları tarafından olumlu karşılandı. NovaDius Wealth Başkanı Nate Geraci, SEC'in rehberinin spot Ethereum ETF'lerinde staking onayını hızlandırabileceğini belirtiyor. Geraci'ye göre, likit staking token'ları ETF'lerde likidite yönetiminde kullanılabilir ve bu durum, ETF'ler için staking mekanizmasının uygulanmasının önündeki son engeli ortadan kaldırıyor.

Morrison Cohen ortağı Jason Gottlieb ise bu yaklaşımın, farklı blockchain'ler arasında köprü görevi gören köprüleme token'ları için de emsal teşkil edebileceğine dikkat çekiyor. Gottlieb, "Benzer mantıkla, köprüleme işlemleri karşılığında verilen token'lar da menkul kıymet olmaktan çıkmış olabilir" yorumunda bulunuyor.

Bu karar, BlackRock ve diğer varlık yönetim şirketlerinin listelenmiş spot Ethereum ETF'lerine staking özelliği ekleme taleplerinin onay sürecini hızlandırabilir.