ABD Menkul Kıymetler Komisyonu (SEC), Belirli Likit Staking Aktivitelerini Menkul Kıymet Olarak Sınıflandırmadı

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), 5 Ağustos 2025 tarihinde yayınladığı rehberde, belirli likit staking işlemlerinin menkul kıymet tanımına girmediğini açıkladı. Lido, Marinade Finance, JitoSOL ve Stakewise gibi popüler likit staking protokollerini kapsayan bu karar, kripto para piyasasında önemli bir belirsizliği ortadan kaldırıyor.

SEC'in rehberine göre, bu protokoller üzerinden yapılan staking işlemleri sonucu elde edilen staking token'ları, 1933 ve 1934 tarihli Menkul Kıymet Yasaları kapsamında kayıt gerektirmeyecek. SEC Başkanı Paul Atkins, konuya ilişkin yaptığı açıklamada, "Menkul kıymet unsuru yoksa, menkul kıymet söz konusu değildir" diyerek net bir açıklama yaptı.

SEC Rehberinin Önemli Noktaları:

Rehber, likit staking katılımcılarını kayıt yükümlülüğünden muaf tutuyor. Belge açıkça, "Staking token'ları menkul kıymet değildir" ifadesini kullanıyor. Bu durum, token'ların sadece kripto para sahipliğini ve elde edilen staking ödüllerini temsil etmesi şartına bağlı.

Rehbere göre, saklanan kripto varlıklar menkul kıymet sözleşmesinin bir parçası değilse, kayıt zorunluluğu kalkıyor. Hizmet sağlayıcılar, token'ın değer artışından veya gelir paylaşımından komisyon almadıkları sürece düzenlemelerin dışında kalacaklar.

SEC, menkul kıymet sözleşmesi unsuru bulunmadığı sürece token'ların menkul kıymet olarak kabul edilmeyeceğini vurguladı. Bu açıklama, staking ekosisteminde şeffaflığı artırmayı ve hukuki belirsizlikleri azaltmayı hedefliyor.

Uzman Yorumları:

NovaDius Wealth Başkanı Nate Geraci, SEC'in bu rehberinin, spot Ethereum ETF'lerinde staking onayını hızlandırabileceğini belirtti. Geraci'ye göre, likit staking token'ları ETF'lerde likidite yönetiminde kullanılabilir ve bu durum, ETF'ler için staking mekanizmasının uygulanmasının önündeki son engeli kaldırıyor.

Morrison Cohen ortağı Jason Gottlieb ise, bu yaklaşımın çapraz blockchain köprü token'ları için de emsal teşkil ettiğine dikkat çekti. Gottlieb, benzer mantıkla, köprüleme işlemleri karşılığında verilen token'ların da menkul kıymet olmaktan çıktığını ifade etti.

Bu karar, BlackRock ve diğer varlık yönetim şirketlerinin listelenen spot Ethereum ETF'lerine staking özelliği ekleme taleplerinin onay sürecini hızlandırabilir.